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国际原油的价格二日上升的幅度逾10,柴油反弹

2019-07-24 20:52栏目:产品展示
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近日,美国油田服务公司Baker Hughes公布的数据显示,美国石油钻井平台的闲置钻井数已经达到至少1987年来最高,受利好消息刺激,1月30日美国3月交割的WTI油价收盘暴涨8.3%,最终收报48.2美元/桶。此后,原油价格一路暴涨,截至2月3日,最高上涨至51.54美元/桶,涨幅达15.77%。

国际油价两日涨幅逾10%

国际原油价格大幅走高的影响,一时间,“抄底油价及化工品”的声音四起,在亢奋的市场情绪带动下,国内化工板块几乎集体反弹。其中,2月3日,PTA期货主力合约1505合约最高涨至4736元/吨,涨幅3.23%。

石油被誉为工业的血液,油价波动对经济的影响不言而喻。从去年7月以来,国际油价从100美元/桶附近一路狂跌,最低在今年1月底探至43.58美元/桶。

钻井数大减提振做多热情

美国原油期货价格是原油市场的风向标之一,在2008年金融危机之后,曾一度从147美元/桶左右跌至40美元/桶附近。上个月,当原油价格跌破50美元/桶时,不少市场人士猜想国际油价已经跌至“底部”,并着手布局多单。原油市场剧烈波动不足为奇。1月30日,纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格飙涨逾8%,创两年半最大单日涨幅。随后在2月首个交易日,美国原油期货价格在盘中回调近3%的情况下,依然快速“翻红”并收涨近3%。

由于国际原油价格的大幅走低,英国石油公司将2015年的资本支出预算削减20%。英国石油公司表示,削减开支是为了在油价下跌的背景下保存现金,维持股息支付。此前,美国第三大石油公司康菲和第四大石油公司西方石油也已经宣布将削减2015年的勘探开支。

消息显示,美国钢铁工人联合会与企业未能就一项于2月1日期满的劳动合同达成共识,于当地时间1日开始举行大罢工,目前涉及九处炼油厂。受罢工影响的炼厂合计每日可产出182万桶燃料,占美国产能的10%。炼厂生产受到影响可能导致原油产量下降。由于美国的石油工业在全球行业中举足轻重,分析人士认为,该局面势必导致全球油品减产,支撑国际油价回升。

业内人士认为,由于美国页岩繁荣催生的市场供大于求的影响,国际油价已经自去年6月30日100.54美元/桶的高点暴跌了近60%。

1月30日至2月2日两个交易日,纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格累计涨幅超过10%。有市场人士认为,国际油价就此展开反转行情。

国际原油价格目前徘徊在50美元/桶,远低于许多美国油田的成本价。康菲公司表示,公司将会推迟在美国的一些陆上钻井勘探项目,并放慢一些重大项目的开支。由于油价下跌,这些国际能源巨头损失惨重,西方石油公司纷纷削减新一年度的开支,并称将延后页岩开发项目。

不过,国际投行对此似乎不以为然。摩根士丹利分析师Adam Longson在报告中称,近日油价因美国钻井机数量下降而出现的油价回升是“不可持续的”。美银美林的亚太和新兴市场策略主管Ajay Kapur认为,原油价格在市场持续供大于求的情况下,可能跌至30美元/桶的水平。Kapur表示:“虽然市场听到了一些风声,但真正要对价格有影响还非常远。目前处在供大于求的状况下。”

投资者对原油价格未来走势的看法出现越来越大的分歧,上周WTI空头仓位为2010年11月以来最高,这种大规模空头仓位的存在,会使市场在面对意外利好消息时急剧波动。”上海一位期货私募经理杨先生在接受记者采访时表示。

“底部”猜想有待验证

受美国钻井数量消息刺激,1月30日美国3月交割的WTI油价收盘暴涨8.3%,最终收报48.2美元/桶。此后,原油价格一路暴涨,截至2月3日,最高上涨至51.54美元/桶,涨幅达15.77%。对此,华泰期货分析师陈静怡认为,Baker Hughes公布上周美国钻井数量以大于预期的数量回落,因此,1月30日油价应声拉升。为什么市场对这个数据反应这么大?

对于国际油价“底部”的猜想,多位接受中国证券报记者采访的业内人士表示,在原油市场基本面未得到有效改善情况下,尚不足以迎来油价反转行情。

她指出,自油价一路下行以来,首先触及的支撑线是主要产油国维持财政预算平衡的油价,OPEC决定不减产之后,45美元支撑的希望破灭,油价加速回落。那么,下一个支撑的位置直指最近两年增产最多的美国页岩油的成本。此前市场对页岩油的成本估计有各种版本,从30美元/桶至70美元/桶不等,但是各页岩区块因开采难度与效率不同,很难给出统一的成本线。

格林大华期货分析师原欣亮表示,从基本面上来看,上周美原油库存持续增加,达4.067亿桶,远远超过过去5年的库存上限,创1924年以来最高水平。最新数据显示,美原油产量持续创新高。沙特方面将原油产量提高至980万桶/天,创下去年10月份以来最高产量,并继续下调其2月原油出口价格。

不过据记者了解,自2014年10月中以来,钻井数量开始下降,到2015年1月底,回落幅度达24%,且其中三分之二是发生在1月份,这说明油价下跌到当前的水平,的确是触及了部分产油区的成本。因此,也是从今年1月份开始,市场抄底的声音开始越来越大。

另一方面,备受关注的原油出口大国——俄罗斯决定,自2月1日起大幅下调石油出口税,从每吨170.2美元降至每吨112.9美元,降幅达33.67%。原欣亮表示,这一举措旨在减少当前油价对俄罗斯财政的影响,给石油生产商减压,这意味着产油国之间争夺市场份额的“价格战”仍在延续,全球性原油供应过剩问题仍是市场主导,基本面将利空原油价格。

不过,陈静怡认为,钻井数量的减少对产油量的影响有相当长时间的滞后性,随着钻井效率的提高,以及石油开采逐步从产油效率低的产区集中到效率高的产区,预计新井产油量还会不断增加。因此,钻井数量的减少对产油量实质上会有多大的影响还需要继续观察,而根据上周EIA公布的数据,美国原油产量已达到921.3万桶/天的新高。

对于近日国际油价大幅反弹,宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为,国际油价连续两个交易日累计涨幅超过一成,可能是短期超跌反弹,并不意味着底部已经到来。

另外,虽然油价“跌跌不休”到近六年低位之际,OPEC不仅没有减产挺价,反而在今年1月份扩大了原油产量。一项彭博社调查结果显示,OPEC成员国产油量1月份每天增加了48.3万桶,日均为3090.5万桶。其中,伊拉克月度产油量甚至创下历史新高。

程小勇指出,从宏观层面来看,2015年全球经济开局不利,包括美国、中国和欧洲公布的经济指标都普遍走弱,尽管有季节性因素,但不可否认的是当前全球经济复苏乏力,特别是中国经济疲软引发的需求下滑冲击还将持续。从基本面来看,1月份OPEC原油产量继续增长,OPEC成员国产油量在1月每天增加48.3万桶,日均为3090.5万桶。其中,伊拉克、沙特和安哥拉的石油新增产量尤其多。

对此,光大期货分析师李宙雷认为,中东主要是常规油田,一口井打下来之后,开采成本相对较低,基本上在10美元/桶左右,而且油井的寿命比较长。而页岩油则不同,因为页岩油层的特点,需要水平井和水力压裂的方式强制石油流出,因此页岩油井有初产高、衰退快的特点,在油井出油开始2-3年后就接近枯竭,所以需要不断开钻进行才能够维持产量,这也是为什么市场这么关注美国钻井数量的原因,也是为什么当前从成本支撑的角度看,我们首先考虑的是美国产量的退出,而不是沙特。

值得注意的是,美国的石油企业迫于利润下降正计划减少开支。美国石油巨头埃克森美孚公司2月2日公布,由于油价下跌,公司去年四季度净利润下降。公司去年投资开支为385亿美元,比2013年减少40亿美元。埃克森美孚将于3月初公布2015年投资预算,公司此前称未来几年投资预算预计都会低于370亿美元。

PTA成本上移

此外,美国雪佛龙石油公司日前也发布报告称,公司在2015年开采投资预算为350亿美元,比2014年减少13%。美国油田技术服务公司贝克休斯日前发布的数据显示,美国运营的油田钻井数量连续8周下降。

“今年1月13日国际原油价格跌破45美元支撑后,1月15日PTA主力1505合约价格大幅下挫至4534元/吨,逼近2008年11月13日创出4510元/吨历史低点,由于原油对PTA价格的影响表现为直接的成本端影响和心理上的影响,可以说这与原油价格的下跌直接相关。”宝成期货化工分析师庞春艳在接受记者采访时表示。

程小勇说,尽管美国第三大和第四大石油公司削减开支,但尚没有实际性减产,回顾上世纪80年代,油价触底是在OPEC减产之后才出现的。

业内人士认为,正是由于PTA价格跌至历史低位附近,随着原油价格出现剧烈反弹,市场抄底意愿上升,这势必带动PTA价格出现一波反弹。

民生期货市场部副总经理屈晓宁也对记者表示,对国际油价见底的“猜想”并不赞同,首先是供给的持续是可预见的,欧佩克和非欧都没有减产的意愿,需求也没有明显的提升。近期的上涨只能是地域突发事件和短期行为,原油探底之路还很漫长,等到开始有减产出现才可能逐步止住下跌。

海通期货分析师殷奇伟表示,由于PTA价格长期运行在成本线附近,原油价格的上升必将引起PTA成本的上升,因此PTA也将在原油带动下出现一定上涨。

国际油价何时方能言底呢?原欣亮表示,1月以来国际油价剧烈波动,OVX大幅增加,持续在58的高位,因此反映出原油价格仍有下跌风险,仍处在寻底过程中。这波原油底部的标志是原油市场份额争夺达到一短暂的均衡,同时OVX下降到40下方。

不过,殷奇伟认为,PTA的上涨将更多受心理因素驱动,其重要动力是对原油后期上涨的预期。从实际情况来看,在原油大幅反弹后,PTA的涨幅也的确较小,这说明PTA产业链高利润的状况难以持续。

另外,下一个支撑的位置直指最近两年增产最多的美国页岩油成本。此前市场对页岩油的成本估计有各种版本,从30美元/桶至70美元/桶不等,但各页岩区块因开采难度与效率不同,很难给出统一的成本线,去年10月以来,钻机数量开始下降,到今年1月底,回落幅度达24%,且其中三分之二是发生在1月份,油价下跌到当前的水平,的确是触及了部分产油区的成本。也是在1月开始,市场抄底的声音开始越来越大。

另外,从去年12月下旬起,有大量资金在永安席位上建立PTA多头头寸,对PTA进行抄底。而PTA的总持仓也从去年12月22日的98.3万上升至当前的177.3万,升幅高达80%。显然,抄底盘不断涌入是PTA持仓量暴增的最主要原因,但是当前PTA的价格并未出现严重扭曲,除了主力合约升水过高外PTA的期现价格基本还是合理的。

华泰长城期货分析师陈静怡认为,在目前这个时点,国际油价底部要确认,至少要看到美国原油产量被挤出,无论是因为成本因素,还是企业经营现金流无法持续,或者产油国出现局势动荡导致供应中断;在资金面上,需要空头获利平仓,总体持仓量明显回落才能够见到底部。

李宙雷认为,最近几个交易日在国际原油暴涨的带动下,外盘PX价格亦快速拉升,从而导致PTA生产成本重心大幅上移,一举扭转前期PTA连续下挫的局面,短期走势较为强劲。另外,从资金面来看,由于期货一直升水高于现货,当两者价差超过200元/吨的情况下,无风险套利资金就会入场,同时,现货市场的收购主体也是以这部分资金为主,由此可见,套利盘的参与加大了市场的博弈程度。

油价波动令市场需求不稳

原油作为大宗商品的领头羊,其价格变化影响着整体大宗商品市场氛围,进而影响经济全局。显而易见的是,连续两日国际油价暴涨后,大宗商品市场再度上演“过山车”行情。截至2月3日,国内期货市场上,PTA、甲醇、塑料(8730, 220.00, 2.59%)、聚丙烯等多个期货品种涨逾3%,铜、橡胶、PVC(5140, 70.00, 1.38%)等品种也出现较大涨幅。

不过,这并不能说明商品市场正在转好。2月2日,被称为全球经济缩影的波罗的海干散货运价指数报收590点,下挫至近30年来最低。BDI指数亦反映当前国际大宗商品市场景气度。

陈静怡指出,航运使用的燃油主要为柴油和燃料油(3200, -45.00, -1.39%),这是原油冶炼的下游产品,价格基本上与原油同步变化。一般来说,燃油成本占航运营业成本的30-40%不等,原油价格的下跌直接降低了航运成本;另外一个较为间接的关联是,油价和全球整体经济状况相关。当前油价从去年7月下跌以来极其顺畅,除供应过剩外,另一个原因是在经济需求方面得不到支撑,特别是欧洲和亚洲经济增长疲弱,这也影响到波罗的海干散货运指数跟踪的几条主要航线的运输情况。

国元期货研发中心总经理姜兴春表示,从大周期看,BDI与原油价格相关性极高;特别是自2014年以来,随着以中国为代表的发展中国家经济增长减速,BDI价格不断创出新低,尤其是国际原油价格暴跌,导致运输成本下降,也令BDI进一步承压。

从全球经济层面来看,油价剧烈波动牵动着每一个经济体的“神经”。业内人士表示,从积极面看,国际油价下降首先会降低能源成本,促进制造业复苏与发展,从而有利于全球经济复苏进程;同时,低油价会刺激全球原油市场需求增加,尤其是中国、印度等发展中国家对原油的需求和储备增加,利于经济增长。硬币还有另一面。短期内国际油价暴跌暴涨,可能使全球市场对未来一段时期的经济增长预期和市场需求预期不稳定。

中国原油对外依赖度比较高,原油价格的波动对国内特别是能源化工类企业影响甚大。格林大华期货研发总监李永民表示,对能源加工企业来讲,原油价格大幅波动会影响到企业生产成本;对生产企业来讲,原油价格大幅波动则会影响到企业利润,二者都会增加企业运行风险,影响到企业利润。因此,无论是原油下游企业还是上游企业都需要借助期货和期权进行风险回避。

一些分析师也对中国证券报记者表示,在国际油价暴涨之前,应该充分利用“空档”,加快原油进口速度,增加进口规模,对冲过去高油价时期的成本,完善能源储备体系,同时也应该加快原油期货市场建设。

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